Hoy salio el articulo que escribi en base a los comentarios e ideas del blog. Fue dificil hacer un resumen. Habian propuestas muy diferentes y contrapuestas. Me disculpo si no inclui o interprete bien alguna sugerencia. Algunas ideas llegaron tarde, el articulo lo envie el viernes en la tarde. MUchas gracias a todos por el estimulante debate.
Ahi te veo Madrid, Roca, Raton Peres, Malai son los ganadores del libro, por favor enviarme una direccion de correo para les mande su ejemplar. Tambien se pueden comunicar conmigo al siguiente e-mail chavezbol@hotmail.com
El articulo esta en la siguiente pagina de La RAzon
16 comments:
No dijiste lo del chip.
Otherwise, primera vez que un columnista importante le da bola a los blogges.
Thanx.
Un pequeño comentario sobre el Bono Dignidad
Hola Gonzalo, mi nombre es Ramiro Gamboa, he participado de las idas y venidas del Bonosol desde su nacimiento el año 1997. De hecho elaboré un documento de trabajo en la SPVS denominado “Bonosol-Bolivida-Bonosol” donde describo los antecedentes históricos y técnicos de estos beneficios, y también publiqué en UDAPE un paper relativo a su sostenibilidad. Ciertamente, creo conocer la base conceptual de este beneficio, debido principalmente a que el año 1997, junto a otro consultor de la ex Secretaría Nacional de Pensiones, construimos el modelo matemático financiero que instrumentaba su pago, cuyo criterio técnico fue después mantenido para instrumentar el pago del Bolivida, entre 1998 y 2001, y para la reposición del Bonosol en 2002. Pero cual es la base conceptual a la que me refiero, más allá de la discusión que se tenga sobre si este tipo de beneficios son más o menos eficientes, discusión que a estas alturas puede inmerecidamente consumir nuestros esfuerzos, el criterio era el siguiente: el Bonosol, llámese como se llame, ¡se debe pagar con la venta de las acciones de las capitalizadas de propiedad de los bolivianos mayores de 21 años al 31/12/95 y con los dividendos que generen éstas!. Todos los que pagaron este beneficio cumplieron a cabalidad esta premisa, claro lo hicieron pignorando, retrovendiendo las referidas acciones y obligando al FCI a invertir en las mismas a valor capitalización, cuyas dos primeras transacciones fueron consumadas, todos esos mecanismos tenían por detrás la alta expectativa de que la rentabilidad de las empresas capitalizadas iba a mejorar extraordinariamente en el futuro, tu sabes, los supuestos que a los economistas nos encanta hacer; sin embargo, ahora de manera inocente se quiere utilizar otras fuentes de financiamiento, afectando otros intereses.
En tal sentido, mi propuesta es la siguiente, que se utilice una suerte de “hipoteca” de esas acciones para conseguir la liquidez suficiente para el pago del beneficio que se vaya a pagar para los siguientes dos años, y a partir de ahora utilizar los recursos del IDH no ejecutados para crear un Fondo, con la disciplina correspondiente en estos casos, para garantizar la fuente de repago de la liquidez hoy obtenida. Así todos quedamos contentos, el Bonosol, Bolivida, Bono Dignidad o Bono Rechupete se paga, también se castiga a los mal ejecutores de los recursos del IDH y quien sabe, si nuestros supuestos de venideros días mejores para la rentabilidad de las capitalizadas se cumplen, el beneficio llegue al último boliviano mayor de edad al 31/12/95 cuando cumpla 65 años de edad.
Dirás, a quien “hipotecar” las acciones?, ve con el que te cueste menos, el BCB que tiene este tiempo bastantes recursos, es un buen candidato, pero no necesariamente, podría ser cualquier otro.
Un cordial saludo, Ramiro Gamboa.
Según lo que entedí quedrias decir vender acciones al bcb o a las prefecturas, es una opción.
Según lo que entedí quedrias decir vender acciones al bcb o a las prefecturas, es una opción.
Felicidades a los ganadores, bien les felicito que sigan las ideas.
Ramiro:
Interesante la propuesta..., sin embargo en el actual entorno politico y las actuales garantias para los inversionistas externos que todavia tienen participacion accionaria y autonomia de gestion en algunas empresas capitalizadas ( Entel, etc.), tu crees que estos puedan inyectar mayor alicuotas de capital para realizar mas inversiones en bienes de capital, o realizar algunas operaciones de mercado financiero (Entel lo hacia en bancos de inversion como el CECIT, COMMIT y NY), para obtener mejores rendimientos en su Estado de Resultados? No sera mas bien que estas empresas... ya estan sacando y ajustando cuentas para hacer las maletas? Y si transfieren las acciones nuevamente al Estado, tu crees que tenemos las mejores ventajas absolutas, comparativas y competitivas para realizar una gestion parecida a la administracion extranjera que supo terciarizar sus actividades secundarias y priorizar sus unidades de negocio estrategicas?
Espero tus comentarios. Gracias.
Raton Peres.
Ramiro:
Interesante la propuesta..., sin embargo en el actual entorno politico y las actuales garantias para los inversionistas externos que todavia tienen participacion accionaria y autonomia de gestion en algunas empresas capitalizadas ( Entel, etc.), tu crees que estos puedan inyectar mayor alicuotas de capital para realizar mas inversiones en bienes de capital, o realizar algunas operaciones de mercado financiero (Entel lo hacia en bancos de inversion como el CECIT, COMMIT y NY), para obtener mejores rendimientos en su Estado de Resultados? No sera mas bien que estas empresas... ya estan sacando y ajustando cuentas para hacer las maletas? Y si transfieren las acciones nuevamente al Estado, tu crees que tenemos las mejores ventajas absolutas, comparativas y competitivas para realizar una gestion parecida a la administracion extranjera que supo terciarizar sus actividades secundarias y priorizar sus unidades de negocio estrategicas?
Espero tus comentarios. Gracias.
Raton Peres.
Las acciones del FCC se reducieron a empresa pequeñas, tal vez excepto Entel, asi que no creo que su activos alcance para mucho, ayudarian con algo pero no llegamos a mucho. ASi que hiptecar es una buena idea pero es muy poco dinero. Ahora Raton Peres, excepto Entel no creo que las otras empresas esten queriendo vender.
Y que tal si se venden solo las acciones de entel, Por qué al bcb, o a las prefecturas, por que no al mejor postor, por que no al publico, por lo menos daría sostenibilidad a la renta , por lo menos durante cinco años, lo que dure el gobierno, todos felices, prefecturas, gobierno, publico, mas circo para rato, ya no hablariamos de rentabilidades con expectativas enormes , o del doble, y todo queda en familia.
Es la plata del pueblo, para el pueblo lo que es del pueblo, las acciones para el pueblo, como nuestro querido y respetado presidente Evo dijo es el dinero de la gente.
Quién no quisiera ser socio de Entel, yo si quisiera ser, aunque sea solo para decir que soy parte dueño de Entel.
Entel con suerte podria conseguir unos 200 a 300 millones de dólares. No alcanza pata mucho.
No mencioné vender las acciones, solo usarlas de colateral para obtener liquidez. Ahora bien, ciertamente las acciones de las empresas capitalizadas, en mi concepto, ya sea que sigan constituyendo el FCC o se encuentren bajo la titularidad de YPFB (en el caso de las petroleras) o del Ministerio de Servicios y Obras Públicas (en el caso de ENTEL), siguen garantizando el pago del Bonosol, de hecho existen dos DS que así lo establecen; entonces, el valor "patrimonial"(en este caso a valor de capitalización) de la garantía continúa siendo mayor a $us1.600 millones. La transacción propuesta es factible, no existe transferencia de titularidad sobre las referidas acciones, entonces no necesitamos aprobar Ley alguna, quizás un par de DS.
Piensenlo.
Por lo que leí el valor de acciones de ENTEL habría bajado, y
el valor de las acciones no sería mucho,es decir ENTEL no vale mucho, aunque no se, daría sostenibilidad por un tiempo muy corto, el tiempo que dure unos 200 millones o 300 millones, paso siguiente, sería vender las acciones de YPFB, creo que conviene vender ahora antes que bajen de valor las acciones como el caso de ENTEL, las acciones subirían de valor despues de la venta, y bajo una administración eficiente, y ejecutivos eficientes como los describiría Porter.
Entre tantas cosas que lei, no se sabría su valor real porque ENTEL no cotiza en bolsa,habría que ver a cuanto compro las acciones antes de ser capitalizada, que inversiones realizo, luego recién vemos si subio o no subio sus acciones, o si es mas rentable o menos rentable, aunque pienso que si es rentable porque el gobierno transfirio las acciones caso contrario no estarían tan interesados, lo contrario es el caso del LAB , parece cuando algo es bueno y funciona el gobierno se interesa bastante.
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